Die Aktien von Golden Entertainment (NASDAQ: GDEN) stiegen am Donnerstag stark an, nachdem CEO Blake Sartini bekannt gegeben hatte, dass der Strat-Betreiber privatisiert wird und dass das Unternehmen einen Sale-Leaseback-Vertrag über 1,16 Milliarden US-Dollar mit VICI Properties (NYSE: VICI) unterzeichnet hat.

Golden Stock ist volumenmäßig um mehr als 35 % gestiegen, was mehr als dem Neunfachen des Tagesdurchschnitts während des Mittagshandels nach der Ankündigung entspricht. Das Unternehmen wird im Go-Private-Angebot von Sartini mit 30 US-Dollar pro Aktie bewertet, was 41 % mehr ist als der Schlusskurs der Aktie vom 5. November.

„Golden-Aktionäre erhalten eine Gesamtgegenleistung in Form eines festen Umtauschverhältnisses von 0,902 VICI-Stammaktien für den Verkauf von sieben Casino-Immobilien sowie eine Barausschüttung mit Erlösen von Blake Sartini in Höhe von 2,75 US-Dollar für jede Golden-Aktie, die bei Abschluss der Transaktion gehalten wird“, heißt es in einer Erklärung des in Las Vegas ansässigen Casino-Betreibers.

Der Deal, der voraussichtlich Mitte nächsten Jahres abgeschlossen wird, setzt den monatelangen Spekulationen über Goldens mögliche Beteiligung an der Konsolidierung der Casinobranche ein Ende. Ein großer Teil dieser Vermutung betraf die Immobilien der Strat und die neun Hektar unbebauten Grundstücke von Golden in der Nähe dieses abseits des Strip gelegenen Veranstaltungsortes.

VICI erhöht Nevada-Beteiligungen mit Golden Entertainment

Der Real Estate Investment Trust (REIT) würde das Immobilienvermögen der sieben Casinos von Golden in Nevada durch eine Sale-Leaseback-Vereinbarung zwischen VICI Properties, dem größten Eigentümer von Glücksspielimmobilien, und einer kürzlich gegründeten Organisation unter der Leitung von Sartini erwerben.

Zu diesen Glücksspieleinrichtungen gehören das Aquarius Casino Resort und das Edgewater Casino Resort in Laughlin, Nevada; Pahrump Nugget Hotel & Casino und Lakeside RV Park & ​​Casino in Pahrump, Nevada; und die Strat, Arizona Charlie's Decatur und Arizona Charlie's Boulder auf dem lokalen Markt in Las Vegas. Die Vereinbarung erhöht die Präsenz von VICI in Nevada außerhalb von Las Vegas erheblich.

Goldens 30-jähriger Rahmenmietvertrag mit VICI hat eine Anfangsmiete von 87 Millionen US-Dollar bei einem Höchstzinssatz von 7,5 %, mit einer inflationsabhängigen Steigerung von 2 % pro Jahr ab dem dritten Jahr. Es gibt auch vier Möglichkeiten für eine fünfjährige Mieterverlängerung. Die Transaktion scheint VICI dabei zu helfen, sein Engagement in Las Vegas zu diversifizieren und seine Abhängigkeit von Strip-Immobilien zu verringern.

„Die Transaktion verschafft VICI auch Zugang zum Las Vegas Locals-Markt, der im Jahr 2024 gemessen am Brutto-Gaming-Umsatz der zweitgrößte Gaming-Markt in den USA war“, sagte der REIT in einer Erklärung. „Der Locals-Markt ist seit langem das Ziel von VICI aufgrund seiner Hauptmerkmale wie beständigem und stabilem Wachstum, starkem demografischen und nachfragebedingten Rückenwind aufgrund der Bevölkerungsentwicklung und hohen Eintrittsbarrieren.“

Es ist interessant, wann Golden privat wird

Sartinis Eroberung von Arizona Weniger als einen Monat, nachdem GAMCO Investors von Mario Gabelli etwas erworben hatte, was einige Marktbeobachter für eine Aktivistenbeteiligung an dem Glücksspielunternehmen hielten, ging Charlies Betreiber privat. Obwohl unklar ist, ob Gabelli an dem Deal beteiligt war, hat sich seine Investition in Golden gut ausgezahlt.

Die Tatsache, dass der Vorstand von Golden am Tag der Bekanntgabe des Go-Private-Deals einen Brief des in New York ansässigen Vermögensverwalters Everbay Capital erhielt, in dem er das Unternehmen zum Verkauf seiner Immobilien ermutigte und behauptete, dass dies den Aktionären helfen würde, einen Gesamtwert von 42 US-Dollar pro Aktie zu erzielen, macht den Zeitpunkt noch rätselhafter. Everbay lobte mehrere der jüngsten Maßnahmen des Golden-Managements, wies jedoch darauf hin, dass die schlechte Performance der Aktie zeige, dass diese Maßnahmen keinen inneren Wert geschaffen hätten.

„Die Aktionäre von Golden mussten trotz allgemein robuster Aktienmärkte nach 1 Jahr bzw. 3 Jahren Gesamtaktionärsrenditen (einschließlich Dividenden) von (27,1 %) bzw. (46,3 %) hinnehmen“, so der Vermögensverwalter.  „Der Russell 2000-Index hat zum Beispiel im gleichen 1-Jahres- und 3-Jahres-Zeitraum eine Rendite von 10,8 % bzw. 40,4 % erzielt. Mittlerweile erzielten die Konkurrenten von Golden – andere landbasierte Glücksspielbetreiber, die ihre Casino-Immobilien besitzen – nach 1 Jahr und 3 Jahren durchschnittliche Renditen von 14,5 % bzw. 41,1 %.“