Im Wesentlichen hat ein Bundesrichter in Las Vegas erklärt, dass es sich bei Kalshis „Sportveranstaltungs“-Verträgen um rechtswidriges Glücksspiel und nicht um staatlich genehmigte Finanztransaktionen handelt.

Der grundlegende Grundsatz der Geschäftsmodelle von Kalshi und vergleichbaren Plattformen – dass die Bundesaufsicht sie automatisch vor staatlichen Glücksspielgesetzen schützt – wird durch die Entscheidung des US-Bezirksrichters Andrew Gordon untergraben. Die Entscheidung könnte weitreichende Auswirkungen außerhalb von Nevada haben, da Kalshi in vielen Gerichtsverfahren gegen staatliche Regulierungsbehörden in den Vereinigten Staaten den gleichen Anspruch geltend gemacht hat.

Die Enthüllung führte dazu, dass die Aktien der in den USA regulierten Sportwetten-Websites stiegen, wobei die Aktien von DraftKings um 7,7 % stiegen.

Ein Veranstaltungsvertrag: Was ist das?

Da es sich bei Kalshis Produkt, den Veranstaltungsverträgen, um eine Art Derivat handelt, unterliegt es der CFTC-Regulierung. Durch das Setzen von Geld auf ein „Ja“- oder „Nein“-Szenario vor Ablauf ermöglichen diese Verträge den Benutzern, über das Ergebnis eines bestimmten Ereignisses zu spekulieren.

Richter Gordon wies Kalshis Argument zurück, dass Verträge über Sportveranstaltungen unter die Definition von „Swaps“ des Commodity Exchange Act (CEA) fallen, wodurch sie der Autorität der CFTC unterstellt werden und die staatlichen Glücksspielgesetze ersetzen.

Nach Ansicht des Richters ist eine solche Ansicht „angespannt“ und würde im Wesentlichen alle Sportwetten in einen bundesweit regulierten Derivatehandel verwandeln, was jahrzehntelange gesetzliche Glücksspielrahmen auf Landesebene auf den Kopf stellen würde.

„Kalshis Interpretation würde erfordern, dass alle Sportwetten im ganzen Land in die Zuständigkeit der CFTC fallen“ und nicht der staatlichen und Stammes-Glücksspielregulierungsbehörden, schrieb der Richter. „Diese Interpretation bringt den jahrzehntelangen Föderalismus in Bezug auf die Glücksspielregulierung durcheinander, widerspricht der Absicht des Kongresses … und kann nicht aufrechterhalten werden.“

Um es prägnanter zu sagen: „Bis einige brillante Leute bei Kalshi [das taten], dachte niemand, Sportwetten seien Waren oder schloss Waren oder Swaps aus.“

Der Schild von Kalshi bricht

Der Streit begann, als Nevada Kalshi beschuldigte, gegen staatliche Glücksspielregeln verstoßen zu haben, und in einem im März eingegangenen Unterlassungsschreiben mit zivil- oder strafrechtlichen Sanktionen drohte. Als Reaktion darauf reichte das Unternehmen eine Klage gegen Nevada ein und Gordon erließ eine einstweilige Verfügung, die den Staat am Handeln hinderte.

Die einstweilige Verfügung, die Gordon Anfang des Jahres erlassen hatte, um Kalshi vor der Durchsetzung durch die Behörden Nevadas zu schützen, wurde aufgehoben. Sie können nun gegen die Prognoseplattform vorgehen, da die einstweilige Verfügung aufgehoben wurde.

Als ein Bundesgericht Kalshi erlaubte, Verträge für politische Veranstaltungen vor der Präsidentschaftswahl im Oktober 2024 anzubieten, schien für das Unternehmen alles gut zu laufen. Dies deutete darauf hin, dass zumindest einige Prognosemärkte von Bundesgerichten als rechtliche Derivate behandelt werden könnten. Plötzlich fühlt sich Kalshi viel unsicherer.